在经历了连续8个月的持续增长后，A股市场的存量资金在6月份出现突然下降。

上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，6月份，A股市场存量资金净减少了100亿元。这是自去年9月份存量资金下降100亿元以来的首次下降。截至6月29日，沪深市场资金存量约为10060亿元。

由于A股市场资金已经连续两个月出现月度环比减速，股市资金面是否进入短期增长瓶颈成为投资者需要密切关注的问题。

交易费用上升为主因

最新的《股市月度资金报告》显示，2007年6月1日到6月29日期间，以IPO新股发行流出的资金为156亿元，以印花税和佣金形式流出的资金额为533亿元，流入市场的资金大约有589亿元，相抵后市场存量资金减少100亿元。

与上个月相比，当月新入市资金（单向流入）由760亿元缩减到533亿元，造成171亿元的资金隐性流失；印花税和佣金的负担则从340亿元增加到534亿元，造成了194亿元资金流失；新股发行大幅提速，增加了150亿元的资金支出。

总体看，资金流入减速、印花税支出增加和新股发行提速，共同按下了资金市场的“牛头”，而印花税和佣金的支出增加是主要原因。

反弹未获资金面支持

根据申银万国研究所的分层抽样计算显示，市场资金面的活动在6月份明显分为几个阶段。

首先在6月份的前三个交易日内，尽管大盘急跌，但市场存量资金一直在增加，表明可能有短期交易资金入市；从6日到15日，即大盘冲击前期高点期间，市场存量资金却一直在减少，这很可能是大盘后来未创新高的重要原因；6月18日“中国远洋”开始现金认购，A股市场也迎来了6月份最大的单日资金净流入，市场存量资金当日大幅增加340亿元；具有戏剧性的是，6月21日证监会发文全面铺开基金券商QDII业务，当日市场净流出资金190亿元；之后随着大盘创新高失败，市场存量资金不断减少，从22日到29日，A股市场存量资金平均每天减少约40亿元。

显然，6月18日的大盘新股发行和QDII政策宣布，确实了影响了一定量的资金，而前期反弹未获资金面支持，更是重要原因所在。